最近，业内的重磅新闻之一，便是浑水做空欢聚集团！
11月19日晚，针对浑水做空报告，欢聚集团发布声明称，该报告包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。
同时，欢聚集团也表示，浑水的质疑是因为不了解整个直播行业的商业模式， 为了展现公司对长期前景的信心，JOYY将继续执行3亿美元股票回购计划。
小红看了下浑水的数据报告，也采访了业内不少从业人士，来看看大家怎么说——
事件回顾
先来回顾一下事情的经过。
11月18日，知名做空机构浑水发布欢聚集团的做空报告。报告中称，YY直播收入中，有近90%是造假，并预估欢聚集团国际直播业务BIGO的营收数据约80%也存欺诈。
该消息一出，很快引业内广泛讨论。受此影响，欢聚股价大幅跳水，一度大跌超过29%。
11月19日晚，针对浑水做空报告，欢聚集团发布声明称：该报告包含大量错误的信息和陈述，以及误导性结论。浑水的质疑是因为不了解整个直播行业的商业模式。公司有强大的现金流和现金储备。公司可以提供海内外现金余额和银行存款对账单，被有能力的第三方机构做现金确认和调查。在2020年8月，经董事会同意，在未来三年派息3亿美元，并且在2020年第三季度已支付2500万美元分红，也印证了公司对于强大现金流的信心。JOYY收购BIGO时，严格遵循了应有的公司治理流程，并获得了所有必要的批准。JOYY将继续执行3亿美元股票回购计划。
欢聚的公告发布后，股价随即开始反弹，当日最高涨幅20%。
1、浑水误解了哪些行业常见玩法？
那么，浑水的做空报告是否可信？浑水是不是真的不懂直播？
从小红的观察来看，目前业内普遍认为，浑水对直播行业规则有误解；行业数据很难大规模造假。小红也看了下浑水的报告，结合对业内人士的采访，报告里的确存在对直播行业的严重误解——
（1）黑屏打赏是机器人干的？
浑水报告里提到——
在2020年7月22日和23日两天里，“摩登兄弟”没有演出，但数据显示他仍分别获得了15286和22427的收入。而据小葫芦数据和YY直播平台记录，在“沈曼”没有演出的一周时间里，她也收到了9958元的礼物捐款。
但事实上，“黑屏打赏”的现象在直播行业里太常见了！
主播未开播仍显示有粉丝打赏，这本身就是直播间的玩法之一。摩登兄弟在直播中就直言，浑水不了解YY的珍爱团玩法。
以“珍爱团”为例，YY主播的珍爱粉丝团是主播在YY的人气象征之一，用户只需要送出一次礼物，即加入主播的珍爱团，同时可获得积分5分，到达一定的积分粉丝的前缀也会相应升级。
珍爱团等级越高，相应开通的特权越多，对主播的帮助越大。因此，常常有粉丝会在主播未开播期间为主播送“鲜花”“荧光棒”等礼物，在增加与主播亲密度的同时，帮助自己喜爱的主播打榜夺位置。
除了YY直播的珍爱团，类似抖音的粉丝团等，都是同样的规则。
除此之外，用户可以在主播未开播期间空刷，也和直播间的运营活动有关。这例如年度期间给主播送助威票、参与开心飞车、炼金房等游戏，这些收入都会计入主播当日的收入当中。这并非只在YY平台中存在，如陌陌平台的“抢车位”等，也是黑屏打赏的玩法之一。
（2）官方账号送礼物是在刷量？
浑水在报告里表示——
2020年10月国庆假期期间，YY开展了一项名为 "平台天使 "的新促销活动。新的表演者会得到YY控制的付费用户（即 "天使"）送出的礼物，作为按期播出的奖励。
在直播行业，这是非常常见的运营手段。不仅YY直播，抖音、虎牙、斗鱼等平台也都有。为了鼓励公会拉新和吸引新人主播的入驻，平台都会推出相应的激励政策，也会举办大大小小的运营活动。
如果主播在此期间达到一定标准，就会获得平台的相关奖励。但是这些活动奖励其实占整体活动的比例很小，而且据小红了解，奖励也会记入平台运营成本。
浑水报告中所提及的，YY平台上有一批平台天使们会定期进入新人主播的直播间送出的礼物，实际上就是平台发放的奖励。而且实际上，在浑水报告中提到的这个活动中，YY直播只有一个官方账号参与了发放激励。
（3）公会、用户和平台联手欺诈？
浑水的调查人员了解到——
大多数头部公会都或明或暗地建立在YY公司的基础上，或受到YY公司的严重影响，因此YY公司可能存在收入欺诈行为。
选择做打工人，还是自己单干做老板？当看到直播行业红火，员工离职下海早已是常态。
不仅如此，一些“土豪”和大主播，也纷纷开启了自己的公会。如“我已成年”成立红秀坊、陌陌头部主播“叶哥”创办的叶家军、YY头部神豪“挺哥”的睿廷传媒、创办了豚首娱乐的“猪头哥哥”、煎饼娱乐的“煎饼”等等。
（4）公会实际收入
远低于平台宣称的收入？
浑水的调查人员了解到——
五大公会2018年的收入合计只有YY宣称的15%左右。
小红特意找到了报告中的数据来源，该数据是由YY主播九情所统计的2018年YY五大公会收入排行榜。需要说明一下，九情作为YY直播上的一个主播，在数据统计上并不代表YY官方的态度。直接拿来对比本身并不科学。
同时，对这两个数字本身，浑水的理解也存在一定的偏差。九情提到的“11亿”，是指公会收入的总流水。浑水报告中引用的信贷报告所说的“1.56亿”，则是公会的收入。
按照直播行业的惯例，礼物流水在剔除平台以及主播两部分分成后，才是公会的收入。浑水误把礼物的流水当成了公会的收入，只能说对直播行业的基础常识缺乏了解。
关于这一点，YY直播头部平台娱加娱乐也于11月21日晚在微博发布了科普声明。作为行业内的老牌公会，娱加在YY直播、一直播等平台运营情况良好，因此，他们的发声也具备了一定的代表性。
综上可以看到，浑水的报告中的确存在对一些直播行业常识性问题的误解，试图用这样一份报告就想否定整个直播行业模式，确实有点无稽之谈。
2、欢聚的实际状况究竟如何？
那么，欢聚的实际情况究竟怎么样？
从官方口径来看，据欢聚集团发布的2020年Q3数据显示，截止2020年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资244.697亿元。
如果再加上百度收购YY直播带来的约36亿美元现金，欢聚的现金储备将达到500亿左右。这些可都是真金白银。
欢聚在美国上市已经8年了。要知道美国对上市公司的审计是相当严格的，所以财报披露的信息可信度应该很高，不然早就被查出问题了。
另一方面，8月欢聚宣布，从三季度开始每个季度派息2500万美元，预计3年内派息3亿美元。就浑水的报告发布的第二天，欢聚再度宣布了一项新的2亿美元的派息计划。
某位业内人士表示，“还能够给股东分红，就是体现公司现状的最好证明。”
这样看来，YY直播的用户指标可信度应该也是很高的。毕竟直播平台是要靠用户直接消费来挣钱的。没有用户，哪来的收入和利润？
第三方的报告也能证明这一点。
据易观发布《2019中国娱乐直播市场年度综合分析报告》显示，2019年中国主要娱乐直播平台平均季度活跃用户规模排名中，YY直播排名第一。
而在艾媒数据中心对2019年中国在线直播行业用户对各娱乐类直播平台的主播的总体满意度调查中，YY直播也以64.8%的满意度稳居第一。
据Mob研究院发布的《2020中国直播行业风云洞察》，截至2020年3月，秀场直播平台活跃用户规模中，YY直播以4120.4万的用户量遥遥领先，市场占有率达到40%。
一直以来，YY直播始终牢牢占据着秀场直播的头把交椅。特别是从2017年开始，直播行业大浪淘沙，在监管收紧和竞争淘汰之下，出局者激增。YY直播正是经历过“千播大战”且存活下来的头部选手。
3、关于浑水报告，业内怎么看？
有位业内资深研究人士对小红说：“可以说，质疑YY直播，就是对整个秀场直播产业和模式的一种质疑。”这应该代表了很多从业者的看法。
“浑水做空报告发布后，我迅速看了一遍，里面很多内容都显示着，浑水并不了解直播。其实也不仅是浑水这样的机构，很多行业外的人，都是无法理解秀场直播的打赏模式的。”某位公会运营人员跟小红说道。
浑水做空报告发布后，YY直播平台主播“霹雳爷们儿”也发布微博称——
“别人我不清楚，我们霹雳爷们儿在YY直播三年，每个月提现的每一笔钱都是真金白银，并不是什么虚假货币。而且我的粉丝、水友，并不是官方的托，更不是官方内部的机器人......”
另一位大主播“大狮子Karen”也很直接的说：真金白银到账户。
看得出来，无论从业者、主播还是用户，对浑水的这份做空报告还是有共识的，那就是充满着歪解和错误的解读。
小红也采访了一位投资人士，她告诉小红，“可能报告在短期内给欢聚带来些影响，但是这并不会影响到它（欢聚集团）的业务。一旦投资人士厘清直播模式和玩法后，我相信欢聚的股价会很快回升的。正所谓真金不怕火炼。”
11月22日，有媒体报道，浑水创始人表示后续会有进一步回应。但小红想提一句，在发布新报告前，还请这位自诩的“中国通”先补补直播行业的入门基础课。
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