618到了，利好京东？相对于阿里，京东的优势是什么？

2021

summer

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周五收评

主要股指/板块涨跌幅

截至收盘，上证指数跌0.01%，报3525.10点，深证成指涨0.77%，报14583.67点，创业板指涨1.59%，报3239.23点。

指数午后震荡回升，创业板指再度涨近2%，盐湖提锂、证券、云游戏等板块活跃，汽车整车板块全天强势领涨，煤炭概念、鸿蒙概念持续走弱，采掘服务板块全天弱势盘整，两市个股涨多跌少，全天成交额突破1万亿元，赚钱效应较好。

相对于阿里， 的优势是什么？

今天是京东平台的购物狂欢节618，和双11一样，618已经成为中国消费者的另一重大节日，一个卷入整个中国零售业的节日。一说起“购物狂欢节”，也许大家第一反应更多的是淘宝，因此，很多时候大家也误以为阿里的收入会比京东的高。而从两家集团2020年的年报来看，京东2020年收入约7458亿，而阿里2020年收入约5097亿，而导致这种现象的主要原因是两家企业的商业模式。

京东 电商的商业模式下，主要赚的是商品的差价。例如京东100块钱买进一件商品，然后再以120块卖出去，因此京东的收入就是120元，毛利为20元。也就是这样，2020年京东自营的收入为6519亿。当然，京东作为电商平台，也让其他卖家入驻，收取交易佣金以及广告费等，就跟淘宝一样，叫做平台收入。2020年，京东的平台收入约为535亿，京东的自营收入占比92.42%（6519/（6519+535）），所以京东的商业模式主要为自营电商。

京东自营模式优势在哪里？就京东而言，京东自营主要有三大优势：

（1）

31.2天

你做的越多，就越做的越强，然后就你会做的更多，然后你就更强，这些体现在京东上，就是存货周转天数。举个例子，商品A进货价100元，卖出价为120元，但是这件商品摆了一年才卖掉，商品A的从买进来（入库）到卖出去（出库）花了一年（365天），那么对于商品A的存货周转天数就是365天；100元摆了一年后变为120元赚20元。商品B进货价100元，卖出价105元，但是商品B买进来（入库）到卖出去（出库）花了2个月（60天），商品B的存货周转天数为60天，100元摆了60天变为105元赚5元，但是一年内能摆6次，所以对于商品B来说，100元摆一年能赚30元。这就是存货周转天数的意义，虽然每次周转的利润不多，但是由于库存周转天数低，但一年下来反而能赚更多的钱。

而如今京东的存货周转天数是31.2天，也就是说京东同样的一件商品，一年大约能周转11.7次。而存货周期天数越短，还能带来一个很重要的好处，就是不用占用上游资金很长时间，把钱尽早的流给上游企业，才能让他们活的更健康。

京东2020年的向上游企业要的账期平均只有47天，对于最长的要账期180天来说，京东能少占用上游企业4个多月的资金。对于企业来说，提前4个月资金回笼，关键时候能决定一家企业资金链生命力，也能使得企业能有钱办更多的事。所以缩短存货周转天数，提升管理效率是零售行业的主要目标。而缩短存货周转天数，提升管理效率的核心关键是什么呢？没错就是成本，只有成本更低才能更便宜。

当然，当一个采购商的销售量足够大，那么他的采购量也足够大，那么这些采购商都可以在采购价上拿到最大折扣。但当大型采购商都能以近乎相同的采购价后，为什么我们买同样商品的时候，还是会出现不同的价格呢？这就是京东的第二个优势，物流系统。

（2）

物流系统

我们都知道，一件商品由厂商生产出来并不是直接卖到我们手中，而是要经过一次次的搬运才到我们的的手中。一般来说，商品从工厂出来，搬到品牌商的库房，再到总代理商手里，然后是各个省的代理商，再到市级代理商等等，一层层往下走，最终才到我们身边的门店上被我们购买。这一次次的搬运都需要成本，而这些成本最后都会加到我们买到这个商品价格里。虽然电商平台的出现，大大降低了这些成本，但是尽管如此，这些商品经过平台上的商家再到我们的手中，仍然要经过多次的搬运。

而京东的自建物流，能有效的把搬运次数无限的逼近于2，最大程度的降低了搬运成本。这来源于京东花重金打造的仓储系统，结合“数智化社会供应链的构建”，商品出厂后直接运到京东在各地的仓库，通过京东自营平台进行售卖，直接由各地的仓库再对买家精准发货，这样就可以把原本多次的搬运次数无限的接近2，最大程度的降低搬运成本，使得商品更便宜和提高管理效率的目的。也正是因为庞大的仓库系统，京东是可以保证90%的自营订单可以在24小时内送达，在物流时效上提高用户的体验感。这既是京东难以复制的商业模式，也是京东非常大的优势。京东也因此从提升电商的交易效率，到进一步开始提高供应链的产业效率。甚至，即便不在京东开店卖货，也能使用京东的供应链基础设施和能力提高效率、优化成本。或许这也是当初高瓴资本创始人张磊看好京东的重要因素。

（3）

自营电商解决了的售后服务痛点

各个电商平台的售后服务中，最重要的就是退货服务、换货服务和赔偿服务，这不仅决定着用户的体验和粘性，更重要的还直接关系到平台的营收。而京东作为自营电商，为了自己的未来，销售的产品必然是有质量保证和品牌保证的。这也是诸如淘宝的平台电商所不能及的，淘宝作为平台电商，负责收佣金和广告费为主，这样做虽然能迅速做大，但是随着引进的商家越来越多，由于商家间存在的竞争关系，使得商品的质量不能得到有效的保证，大家懂得都懂。而京东平台上，但凡挂上京东自营的商品，带给消费者的不仅仅是价格的优惠和快速的物流体验，更重要的是商品的品牌和质量能得到有效保证。

总的来说，电商行业的变化节奏相当迅速，无论哪种电商商业模式，对于用户和客户而言，希望买到最高性价比，最好品质，最好服务产品需求永远不会变。京东在一个非常长的经营周期里一直坚持优秀朴素的商业模式，给用户和客户提供最好性价比，最好的品质，最好的服务；一直不断稳固和扩大自营业务优势，京东从十几年前上千家电商网站中脱颖而出，到今天拥有庞大的业务规模，京东在消费互联网时代一路狂奔，在提升交易效率的同时，也提高了其上游厂家的资金回笼的速度，通过“商品供应链+物流供应链”，提升产业效率；也就是说，京东在盘活自己的同时，同时为其上下游带来的收益和便利，带来全局性的增量。而这个全局性增量的根本来源，就是效率提升。

下周一打新提示

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

许琼娜，私募基金经理，把脉投资总经理，担任国内多家网站、报刊、电台特邀嘉宾。秉承长期、稳健的投资风格，2015年—2017年熊市周期中所管理的产品即使经受过两次股灾，也全部录得正收益，2018年—2020年在私募排排网中多次获得冠亚季军等各类排名奖项，其中曾获国内知名机构“最强基金”称号，排排网百强等。

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3、大连财经广播

每周三10:30《爱投资爱理财》节目，可以登陆无限大连APP收听。

4、广东广播电视台股市广播电台

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